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核心观点
◆18H1回顾：迎来柳暗花明时刻，多因素共振带来板块业绩、估值双击
截止5月1日，今年以来医药生物指数上涨1.08%，显著跑赢市场，全行业排名第二，板块赚钱效应明显。如我们年度策略判断，板块在压抑许久后终迎来柳暗花明时刻。总结来看，上半年板块表现出色主要是行业中观数据持续向好、企业17年报及18Q1业绩表现突出、叠加产业利好政策不断，及市场风格转换，多因素共振带来板块业绩与估值双击。
◆医药产业新时代：利好政策不断落地兑现，产业结构升级趋势明显
进入18年以来，产业利好政策不断落地兑现，比如创新药审评审批加速、仿制药一致性评价名单和采购政策、省医保目录增补、医保局成立、药店分类分级管理、电子处方流转药店制度、互联网+医疗健康等。总体而言，今年以来政策的推行和落地基本符合“正本清源、去芜存菁”的改革大思路，不断推动产业结构升级，医药产业全面进入新时代。
◆年下半年投资主线：“创新+升级”开启新周期
我们认为，未来医药企业可通过两条路径来不断成长：一是通过研发创新做增量市场来满足未被满足的或创造新的需求，如创新型药品、高端创新器械等；二是通过产业升级、消费升级来带动存量市场的需求升级。通过这两条路径，医药行业各领域都将有一批公司开启新的成长周期，成为新时代的牛股。看好的重点方向：1）创新药/重磅仿制药诞生新一批重磅产品，重点推荐康弘药业、信立泰、通化东宝，
